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金吾财讯|财通证券发布研报指，华润置地(01109.HK)租金收入增长亮眼，2025年经营性不动产业务租金收入达329.4亿元人民币，同比增长12.8%，带动经常性业务收入上升。公司房产生活服务平台“小润+”实现战略升级，整合购房流程、业主服务等5大业务，迈向生态构建者转型。 研报指出，公司房开业务销售承压，2025年实现销售额2336亿元人民币，同比下降10.5%，但土储充裕且投资积极。预计2025-2027年核心净利润分别为209.4亿、237.0亿、258.9亿元人民币，对应PE为8.7x、7.7x、7.0x。维持“买入”评级。 风险提示包括房地产市场持续承压、新的经营性不动产落地不及预期及线下消费复苏不及预期。